期货早参资讯荟萃 20240612

 市场动态：数据和新闻方面：①、截至6月11日，年内IPO终止数量已高达200单，其中199单为主动撤回，1家被否。今年IPO终止的数量已达去年同期水平的2倍，同时还刷新了近十年同期最高撤单记录；②、贵州茅台昨日放量大跌逾3%，收盘价报1569元，创18个月来新低； 隔夜市场：①节后首个交易日A股走势分化，前期表现较好的周期、高股息个股回调，科创板表现较好，市场全天成交不足7100亿元。北向资金净卖出74.97亿元；②美股方面，三大指数涨跌不一，标普500和纳指续创历史新高；③美债收益率全线收跌，美元指数上涨。

 逻辑：社融继续稳增长、消费数据好于预期，政策加速助力经济好转，加码维稳市场，叠加估值的偏低等，后期行情仍值得期待只是市场信心修复需要时间，股指中期底部或已形成，政策偏松信号强化，经济已见好转，然市场情绪存在反转空间，关注地产后续政策变化及外资流向。

 展望：偏多

 操作建议：观望

 市场动态：①国家领导人主持召开中央全面深化改革委员会第五次会议②监管频繁提示长端利率风险，30年债炒作不再、中短债受宠③50年期超长期特别国债将于6月14日首发。

 逻辑：随着重磅地产政策出台，市场风险偏好逐步改善，短期期债或继续高位震荡，中期来看，随着刺激政策加码叠加超长债发行期债上行空间或有限。

 展望：偏空

 操作建议：多TS2409：空TL2409=5:1，当前利差为71bp，预期目标120bp，止损30bp

 市场动态：马克龙被传考虑辞职，法国股债双杀，银行股领跌，债市险创疫情以来最大两日跌幅；马克龙后称总统地位不会受国内大选结果影响，法债抹平日内多数跌幅。十年期美债收报于4.291%。

 逻辑：欧洲央行已开启降息，美国非农数据超预期，美联储降息预期延后，中国央行5月未购金。关注6月美联储议息会议，短期贵金属弱势震荡为主。

 展望：偏空

 操作建议：观望

 市场动态：6月新增专项债发行751亿，年进度32%（去年同期51%）。超长期国债发行总进度29.5%，进度稍慢。6月11日，237家贸易商样本的建筑钢材成交量11.1万吨，接近上周一低点10.9万吨。

 逻辑：黑色产业链主要矛盾方面仍在于整体成材需求下滑，上周五大材需求延续下滑趋势，减量主要来自螺纹，同时螺纹供给周环比下滑，其中长流程由于东北、华北部分钢厂轧线检修以及铁水转产钢坯导致减量明显，短流程由于亏损产量保持低位，在供需双减之下总库存开始累库，且库存拐点较往年提前，其中社库低位去库，厂库压力逐渐显现，开始累库；在淡季需求下滑以及资金情绪影响下预计钢材价格震荡偏弱。

 展望：偏空

 操作建议：观望

 市场动态：6月新增专项债发行751亿，年进度32%（去年同期51%）。超长期国债发行总进度29.5%，进度稍慢。6月11日，237家贸易商样本的建筑钢材成交量11.1万吨，接近上周一低点10.9万吨。

 逻辑：黑色产业链主要矛盾方面仍在于整体成材需求下滑，上周五大材需求延续下滑趋势，减量主要来自螺纹，热卷淡季需求具有较强韧性，但供应压力偏高，在供需双增之下总库存有所去库，减量主要来自社库，厂库小幅累库。当前热卷供需双旺，短期内负反馈可能性较小，在淡季需求下滑以及资金情绪影响下预计钢材价格震荡偏弱。

 展望：偏空

 操作建议：观望

 市场动态：炼焦煤现货弱稳。焦煤产量继续恢复，但速度不快。国内产地炼焦煤价格部分下跌，港口价格下跌10-20元，海外炼焦煤峰景指数不变，蒙煤价格稳中偏弱，仓单价格为1600-1630左右。

 逻辑：炼焦煤现货弱稳为主。近期焦煤产量稳中有增，同比仍下降。焦炭产量继续增加。焦煤自身产量缺口在逐步弥补，但仍然不高，焦煤尽管产量仍有缺口但自身并无定价权 ，跟随螺矿下跌为主。

 展望：偏空

 操作建议：空单持有

 市场动态：6月11日日照、青岛港焦炭价格不变，折算仓单价格2120元，部分钢厂发起新一轮提降。贸易现汇出库：准一级焦1970，一级焦2070；工厂承兑平仓：二级19400，准一级2040，一级2140；一级干熄2490。

 逻辑：国内冶金焦市场不变。焦化产量继续小幅增加。下游钢厂铁水短期稳中略回落 ，市场预期后期仍有上升空间。部分钢厂新一轮提降50元，焦企拒绝接受，预计博弈后最终将接受。整体焦炭跟随螺矿下跌为主。

 展望：偏空

 操作建议：空单持有

 市场动态：6月11日，日照港PB粉价格806元/湿吨，环比上一交易日下跌29元/湿吨；全国主要港口铁矿石累计成交量113万吨，环比上一交易日增加14.8万吨；09合约基差26，环比上一交易日走扩10。

 逻辑：全球发运下滑，减量主要来自巴西和非主流，澳洲发运有所回升，预计全球发运将继续维持高位；45港到港量上升至同期高位；需求端铁水尚未见顶，虽然本期铁水微降，但预计下期铁水将有所回升；铁矿供需过剩，基本面在产业链中最弱，今日领跌为主，矿价跌幅超过4%，短期矿价依旧震荡偏弱看待。

 展望：偏空

 操作建议：观望

 市场动态：伊犁州36.2万吨/年和巴州15万吨/年工业硅合规产能改造方案进行公示；中铝国际九冶承建的新疆其亚金属硅二期项目举行开工仪式。

 逻辑：西北地区产量维持高位、西南地区产量继续回升，云南、四川开工率上行；整体供应量继续攀升。需求方面，有机硅产品价格企稳，生产成本小幅回落，亏损有所缩减，企业产量继续回落，小幅去库；多晶硅价格下行速度放缓，厂商成本下行，亏损有所回暖，产量继续回落，出现明显去库，部分企业继续检修；整体下游需求弱。总库存小幅累库。当前基本面仍是偏弱格局，价格逐步回归基本面，后续持续关注西南地区复产情况。

 展望：偏空

 操作建议：观望

 市场动态：5月美国新增非农就业27.2万人，好于4月。失业率再度抬升。5月失业率上升至4.0%。

 逻辑：氧化铝：供应端晋豫黔地区部分矿山开采能力逐步提升，受高利润驱动，部分氧化铝厂积极复产，供应形势改善，而下游电解铝对氧化铝需求继续增加，市场呈供需双增局面，短期紧平衡格局难改，而长期供应端将不再成为限制，供需博弈局面不改，持续关注国内矿山复产情况和和海外矿石供应增量。电解铝：供应端云南地区铝厂复产仍在稳步跟进。需求端6月后淡季氛围渐浓，预计后续铝加工开工率延续跌势。宏观和基本面都是呈现边际走弱，持仓量下降，预计后续铝价调整为主。

 展望：偏空

 操作建议：观望

 市场动态：即将发布的备受瞩目的通胀报告可能会影响美联储首次降息的时机。交易员已经降低了对美国9月首次降息可能性的预期，目前预计降息可能性约为50%。美国劳工部将于周三20:30公布5月消费者物价指数(CPI)。

 逻辑：近期国内外锌精矿加工费接连下跌，国产锌精矿加工费下降至2500元/金属吨，进口加工费下降至20美元/金属吨，矿端紧张格局未改。6月国内精炼锌产量环比下降0.93万吨至52.69万吨，同比下降4.63%，1-6月累计产量316.3万吨，累计同比下降1.98%。需求端暂缺发力点，传统消费淡季即将到来，短期国内仍呈现供需俩弱局面。即将发布的备受瞩目的通胀报告可能会影响美联储首次降息的时机，关注今晚美国CPI数据。

 展望：偏多

 操作建议：观望

 市场动态：据马来西亚统计局6月11日消息，2024年4月天胶出口量同比增26.7%至47,796吨，环比降18.9%，其中44.8%出口至中国。据乘联会消息，5月全国乘用车市场零售171万辆，同比下降1.9%，环比增长11.4%。今年以来累计零售807.3万辆，同比增长5.7%。

 逻辑：主产区陆续开割，高价对原料的产能测试将是今年博弈重点。全钢库存压力较大，成品库存处于同期高位，胎企和上游工厂对于高价原料分歧较大。社库及青岛港均呈现去化，开割初期新胶产出受阻，泰国原料价格松动有限，海外到港货源持续偏少。丁二烯橡胶受基本面及资金炒作影响创新高，前期获利盘离场BR07合约快速下行。短期强现实对盘面依旧存在支撑，RU09合约向下空间有限。中长期天胶重心上移趋势未改，NR主力合约逢低多配为主。重点关注6月天然以及合成的供应端表现。

 展望：偏多

 操作建议：回调低吸

 市场动态：PTA开工79.49%（+0.98）；聚酯开工88.2%（平稳）；PTA现货价格收涨50至5970元/吨，现货均基差收跌4至2409+36；PX收1037.67（+17.67）美元/吨，PTA加工区间参考397.34（-34.76）元/吨；原油上涨。

 逻辑：PTA负荷增加，国内需求平稳，海外需求较强，供需双强；加工费上涨。原油上涨，PX现货上涨，成本支撑偏强；短期PTA跟随成本偏多运行。

 展望：偏多

 操作建议：观望

 市场动态：6月11日国内乙二醇总开工59.41%（升1.17%)，一体化59.00%（升0.37%)；煤化工60.15%(升2.61%)；聚酯开工88.2%（平稳）。截至6月11日，华东主港地区MEG港口库存总量74.36万吨，较上一统计周期增加1.83万吨。原油上涨，煤炭价格平稳。

 逻辑：供升需稳；主港库存累库，预期到港量增加，负荷略涨，下游负荷增加，供需略偏弱；原油上涨，煤炭价格平稳，成本支撑较好；多空交织，短期震荡整理。

 展望：偏多

 操作建议：观望

 市场动态：ICE布油期货08合约上行0.29美元/桶至81.92美元/桶；苯乙烯华东港口累库0.16万吨至6.89万吨；纯苯华东港口去库2万吨至3.75万吨。

 逻辑：隔夜原油上行，提振芳烃市场情绪。苯乙烯华东港口小幅累库，库存处近五年同期中性偏低位。苯乙烯下游利润承压，开工处同期低位，关注三S开工变化情况。原料端纯苯去库，库存处于同期低位，纯苯价格处于近五年同期高位，对于苯乙烯支撑较强。短期盘面或震荡偏强，关注原油企稳情况。

 展望：偏多

 操作建议：观望

 市场动态：现货持续上涨，盘面犹豫中补涨

 逻辑：养殖端来看，二育热情不减，规模场压栏增重，散养户观望变化，出栏均重看未明显到达危险位置，关注南方暴雨后非瘟情况；需求端，屠企入库意愿较差，冻品白条走货不畅，需求边际走弱，短期来看，供需双减下猪价超预期上涨持续，盘面犹豫中有补涨动作，主力合约上攻前高回落，预期变动下市场偏向正套策略，关注南方暴雨后非瘟情况。

 展望：偏多

 操作建议：关注远月逢低做多机会

 市场动态：隔夜ICE 2号棉花收涨1.4%。昨日棉花现货交投较上周略转好，好转幅度不大，15000以下挂单增多，纺企买棉意愿较低，多为刚需补库。

 逻辑：1. 需求端纺织下游淡季氛围深入，现货交投清淡，但纺企库存并不高，刚需补库维持；2. 新季种植端，新疆棉种植面积或小幅下降，但美棉新季大幅的增产预期强烈，新季供需有转向宽松可能；3.新季弱预期与旧季成本的博弈，价格或呈震荡走势，日内或跟随外盘反弹，关注今晚USDA报告指引。

 展望：偏多

 操作建议：观望

 市场动态：天气炒作缺乏题材，美豆回踩下方；油厂顺势抬价，到港压力偏小

 逻辑：外盘来看，美豆天气转好，市场缺乏炒作题材，美盘多头获利了解，短期跌破1230美分/蒲，后续或继续上攻1270美分/蒲一线，关注播种季天气影响；国内来看，进口成本上涨下，油厂在榨利驱动下开始抬价，贸易商适当补库，到港压力较预期偏小，预计2409合约或上攻3600后偏多震荡。

 展望：偏多

 操作建议：M2409逢低做多