期货早参资讯荟萃 20240806

 市场动态：数据和新闻方面：①美国非农数据的爆冷在市场上引发蝴蝶效应，全球股市遭遇“黑色星期一”；日本央行强势加息带来日股大幅下跌，借入日元购买股票的套息交易逻辑扭转，大量投资者卖出了股票；③近期转融通数据引发市场关注，截至8月2日，转融券余额较7月10日新规前降幅超过40%；融券余额较新规前降幅超过30%。 隔夜市场：①A股受外盘影响出现回调，三大指数创阶段性新低，恒生指数以及中国台湾加权指数都有不同程度的下跌；②美国三大指全线收跌，纳指领跌，且亚太、欧洲等各大股指也大幅收跌；③美债收益率全线收跌，美元指数下跌。

 观点：社融继续稳增长、消费数据好于预期，政策加速助力经济好转，加码维稳市场，叠加估值的偏低等，后期行情仍值得期待只是市场信心修复需要时间，股指中期底部或已形成，政策偏松信号强化，经济已见好转，然市场情绪存在反转空间，关注地产后续政策变化及外资流向。

 市场动态：①7月财新中国服务业PMI回升至52.1②央行等五部门联合发文，鼓励金融机构发行专项金融债券③央行上海总部部署下半年重点工作，要求加强重点领域风险监测④市场开始定价美联储意外提前降息。

 观点：央行多次喊话提示债市风险，中期来看，随着刺激政策加码叠加央行出手，期债上行空间或有限，注意回调风险，收益率曲线或进一步陡峭化。

 市场动态：美债收益率曲线两年来首次转正，市场押注美联储年底前降息5次，每次25基点，市场甚至定价美联储紧急降息“救市”。十年期美债收报于3.841%。

 观点：欧洲央行已开启降息，美国6月一系列经济数据低于预期，中国央行6月未购金。衰退交易进行时，市场预期今年降息或有3次，白银弱于黄金。

 市场动态：美国7月ISM非制造业PMI 51.4，预期51，前值48.8；美国7月ISM非制造业库存指数 49.8，前值42.9。美国7月ISM非制造业物价指数 57，前值56.3。根据SMM，2024年7月27日-2024年8月2日，全球 (不含中国) 港口钢材出港总量为203.35万吨，环比降幅11%。中国港口出港总量为252.44万吨，环比增幅31%。

 观点：本周五大材需求环比继续下滑，减量主要来自螺纹、线材和中厚板，螺纹表需继续创下年内淡季新低，建筑资金到位率依旧处于偏低水平，未出现持续性好转，叠加高温、多雨、台风等天气因素的影响，预计短期螺纹需求维持低位；五大材产量继续下滑，近期钢厂检修增多，多为建材产线检修，螺纹产量大幅下滑并逐渐接近年内最低点；螺纹供需双减，但产量下滑较多，供需矛盾不大；近日螺纹期、现价格有所反弹，今日钢材现货成交整体一般，上涨时投机增多，下跌时市场情绪仍然偏弱，预计短期钢材价格宽幅震荡。

 市场动态：美国7月ISM非制造业PMI 51.4，预期51，前值48.8；美国7月ISM非制造业库存指数 49.8，前值42.9。美国7月ISM非制造业物价指数 57，前值56.3。根据SMM，2024年7月27日-2024年8月2日，全球 (不含中国) 港口钢材出港总量为203.35万吨，环比降幅11%。中国港口出港总量为252.44万吨，环比增幅31%。

 观点：本周五大材需求环比继续下滑，减量主要来自螺纹、线材和中厚板，热卷需求数据尚可，处于同期中性略高水平；表内钢材的供给压力持续缓解，五大材产量继续下滑，虽然近期钢厂检修增多，但多为建材产线检修，热卷产线检修相对较少，热卷供给仍存在压力，产量处于同期偏高水平；热卷虽然需求具有韧性，流动性较好，但在高供给下，供需矛盾渐显，库存压力偏大；近日热卷期、现价格有所反弹，上午期货价格较强，带动现货投机及套利、空单回补积极，钢厂积极接满当天订单为主，当前钢厂接单尚可，预计短期钢价宽幅震荡。

 市场动态：炼焦煤现货弱稳为主。焦煤产量继续稳中增加。国内产地炼焦煤价格不变，港口价格部分下跌10-50，海外炼焦煤峰景指数不变，蒙煤价格不变，仓单价格为1520-1660左右。

 观点：炼焦煤现货弱稳。焦煤产量继续增加。焦炭产量稳中下降。焦煤供增需减，自身矛盾不大，下游钢材利润持续亏损，负反馈为主，近期换月叠加政治局会议利好，尽管外围市场冲击较大，但黑色强于其他品种，等利好充分消化后，后期仍将震荡偏弱。

 市场动态：8月5日日照、青岛港焦炭价格不变，折算仓单价格1970元，第二轮提降落地。贸易现汇出库：准一级焦1830，一级焦1930；工厂承兑平仓：二级1840，准一级1940，一级2040；一级干熄2380。

 观点：国内冶金焦市场不变。焦化产量继续下降，下游钢厂利润继续亏损，铁水加速下降，负反馈进展中，但换月加上近期国内增量政策窗口期，预期偏好，短期震荡偏强，中期仍偏弱。

 市场动态：8月5日Mysteel统计全球发运量3069万吨，环比上周增加50万吨；澳洲发运量1810.2万吨，环比上周增加242万吨；巴西发运量725.7万吨，环比减少193.7万吨；47港到港量2805.1万吨，环比增加935.8万吨；中国45港进口铁矿石库存总量14966.43万吨，环比上周四减少123.88万吨。

 观点：全球发运量小幅回升至年内均值水平，其中澳洲发运增加，巴西发运下滑，非主流发运持稳，均处于同期中性水平；台风天气过后到港量大幅回升至近五年同期新高；需求端，铁水继续高位震荡，本期减产多因成材出货困难，预计下期铁水依旧是高位震荡;港口库存由于之前压港的逐渐卸港使得库存继续累积，加上压港整体库存是有所去化，但整体全口径库存依旧处于高位，铁矿基本面边际转好但整体仍然较弱，虽然现实端仍处于负反馈的进程中，但盘面近期小幅反弹，叠加成材现货有所企稳，预计短期矿价宽幅震荡。

 市场动态：2024年7月22日至2024年7月28日，国内包括晶澳、天合、隆基、晶科等多家企业中标光伏组件项目标段共41项，其中披露装机容量项目共35项，中标总采购容量为8.7GW。

 观点：西北地区产量继续下降，新疆开炉数减少；西南地区产量小幅增加，云南保持高开工率，四川开工率小幅下降，部分企业签单至9、10月；整体供应量继续回落。需求方面，有机硅产品价格稳定，生产成本的下降对应亏损的缩减，产量继续增加，小幅累库，部分新增产能投产延期；多晶硅价格稳定，厂商成本、亏损变动不大，产量继续下行，持续去库。整体下游需求未看到明显好转。工业硅产量连续出现回落，但库存仍然高企，需持续关注各地减产后续。

 市场动态：截至2024年8月5日，电解铝锭社会总库存83.0万吨，国内可流通电解铝库存70.4万吨，较上周四累库1.6万吨，同比去年同期高出31.3万吨。

 观点：氧化铝：铝土矿现货市场供应依然偏紧，三季度进口矿价保持高位，但整体现货市场在高价下成交清淡，电解铝厂以长单采购为主。下游对氧化铝需求保持高位，同时出口窗口打开，氧化铝供需紧平衡。电解铝：宏观面上，多空因素交织，美联储降息预期增强，地缘冲突频发，国内宏观政策持续发力。基本面上，电解铝运行产能高位，但淡季氛围浓厚，下游开工率历史低位，铝锭、铝棒库存高位，现货贴水为主，电解铝冶炼利润不断下滑。短期受宏观和基本面因素影响，铝震荡偏弱运行，后续重点关注宏观政策变动及消费端情况。

 市场动态：在昨日亚洲交易时段，亚太股市全线崩跌，日本股市更是遭遇史诗级崩盘，日经225指数暴跌12.4%，创历史最大单日跌幅；日本东证指数亦暴跌超12%；韩国综合指数、韩国KOSDAQ指数双双熔断，分别暴跌8.77%、11.3%。

 观点：最近美国新进经济数据疲软，尤其是上周五的非农就业数据和失业率进一步加深了市场对美国经济前景的担忧，市场风险偏好迅速走低，金属外盘集体大幅下挫。国内冶炼厂上半年受矿紧缺、利润不足影响，产量累计同比下降1.39%。预计8月仍维持低产，然而进口窗口开启弥补国内锭的减产。消费方面，目前处于传统消费淡季，并无亮点可言。短期预计在进口冲击下，国内现货基差难大幅走强，锌价维持震荡偏弱。

 市场动态：2024年7月份，我国重卡市场销售约5.9万辆(批发口径，包含出口和新能源)，环比6月份下降17%，比上年同期的6.13万辆下滑4%，减少了约2000辆。2024年1-7月，我国重卡市场销售各类车型约56.35万辆，比上年同期上涨2%，净增加近1.4万辆，累计增速较1-6月进一步缩窄。 低2.15个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.86%，较上周走高0.04个百分点，较去年同期走高6.73个百分点。

 观点：高价对原料的产能测试将是今年博弈重点。需求端表现平淡，全钢半钢分化格局延续，全钢库存处于同期高位，下游维持刚需采购。当前基本面矛盾不突出，混合现货偏紧问题支撑价格底部，美金胶价格出现上调。供应处于上量阶段，供需存在继续宽松预期，受天气扰动原料出现企稳，关注后续上量节奏。RU09短期缺乏继续向上的利多驱动，跟随整体商品为主。中长期天胶重心上移趋势未改，把握中长线做多远月01机会。月间关注NR反套。短期重点关注产区原料价格走势变化。

 市场动态：PTA开工率77.44%（-1.47%）；聚酯开工率84.01%（+0.46%）；PTA现货价格收跌112至5680元/吨，现货均基差收跌3至2409+9；PX收990.33（-18.34）美元/吨，PTA加工区间参考345.87（-42.89）元/吨；原油下跌趋缓。

 观点：供降需增；加工费下降，原油悲观情绪有缓解，PX现货偏弱，成本支撑偏弱；基差走弱；日内PTA或跟随成本有所反弹，长期来看PTA偏弱。

 市场动态：8月5日国内乙二醇总开工60.28%（升1.18%)，一体化63.13%（平稳)；煤化工55.18%(升3.30%)；聚酯开工率84.01%（+0.46%）；截至8月5日，华东主港地区MEG港口库存总量59.88万吨，较上一统计周期去库1.75万吨。原油趋缓，煤炭价格下跌。

 观点：供需双增，主港库存去库，供需偏强；原油悲观情绪有缓解，煤炭价格下跌，成本支撑偏弱；MEG价格跟随供需偏多震荡。

 市场动态：ICE布油期货10合约76.30跌0.51美元/桶；苯乙烯华东港口去库1.13万吨至4.44万吨；纯苯华东港口去库0.48万吨至3.5万吨。

 观点：隔夜原油下行利空芳烃市场情绪。苯乙烯华东港口去库，库存处近五年同期低位，低库存支撑盘面。原料端纯苯供需预期偏弱，成本端对于苯乙烯支撑减弱。短期苯乙烯港口低库存与原料价格松动博弈，盘面或宽幅震荡。

 市场动态：市场猪源不足，期现突破新高

 观点：养殖端来看，天气转热下规模场出栏有限，剩余大肥货源有限，出栏均重持续下行，供给边际收缩，关注南方暴雨后非瘟情况；需求端，双节叠加开学季备货在即，屠企库存持续下滑，后续补库需求逐步转好，短期来看，供增需减下期现价格齐涨，上方空间或被打开，正套趋势持续，关注南方暴雨后非瘟情况。

 市场动态：隔夜ICE 2号棉花收跌0.868%。据美国农业部（USDA），截至8月4日当周，美棉优良率降至45%，环比下降上周下降4%，但高于去年同期的41%。

 观点：1. 需求端延续颓势，但下游即将走出淡季，织企原料补库在即，或给棉纱价格带来一定支撑；2. 新季种植端，美棉种植面积同比增加较多，新季供需转向宽松的预期强烈，但美国南部干旱面积增加，本周公布的优良率降至45%，需警惕天气干扰；3. 海外衰退预期施压，避险情绪升级，但美棉优良率再次连续下降，棉价下方仍存一丝支撑，预计郑棉弱势震荡，等待情绪修复。

 市场动态：压榨再受挑战，美豆持续寻底；后续到港仍巨，油厂频繁催提

 观点：外盘来看，北美干热天气影响有限，生柴掺混新规打击压榨，后续或继续探底，关注生长季天气影响；国内来看，到港量持续增加到港量持续增加，油厂在胀库压力下屡屡催提，开工率维持均值，基差未见明显修复，谨慎看待市场炒作情绪，豆粕或围绕低位区间震荡。