研报数据
期货早参资讯荟萃 20240710
板块 | 品种 | 观点 | 展望 |
宏观货币 | 股指 | 市场放量,股指反弹 | 偏多 |
黑色建材 | 螺纹钢 | 供需双减,厂库压力不大 | 偏空 |
热卷 | 供增需减,压力主要在社库 | 偏空 | |
焦煤 | 跟随走弱为主 | 偏空 | |
焦炭 | 负反馈概率增加 | 偏空 | |
铁矿石 | 铁元素供给压力逐渐上升,预计矿价延续下跌 | 偏空 | |
有色新能源 | 工业硅 | 云南电价下调,开工率回到高位 | 偏空 |
铝 | 美国就业数据放缓,铝价震荡运行 | 偏空 | |
化工油品 | 橡胶 | 盘面宽幅震荡 | 偏多 |
PTA | 跟随成本震荡整理 | 偏空 | |
乙二醇 | 多空交织,价格震荡整理 | 偏多 | |
苯乙烯 | 原料价格松动,供需边际改善 | 偏空 | |
农业养殖 | 棉花 | 产区天气仍需警惕 | 偏空 |
宏观货币
股指
市场动态:数据和新闻方面:①东兴证券于7月8日下发“关于启用融券变相T+0交易限制的公告”;市场监管对融券业务进一步收紧;②鲍威尔称在美联储对通胀持续朝向2%的信心增强之前,降息政策并不适合,过早、过多放松政策可能损害通胀进程。 隔夜市场:①A股三大指数集体反弹,放量上涨,市场超4200支个股上跌,截至收盘三大指数均涨超1%,成交量7271.6亿元,北向资金流入141.11亿元;②美国三大股指涨跌不一,道指微跌,标普500和纳斯达克连续六日录得上涨涨,并创历史新高;③美债收益率涨跌不一,美元指数收涨。
逻辑:社融继续稳增长、消费数据好于预期,政策加速助力经济好转,加码维稳市场,叠加估值的偏低等,后期行情仍值得期待只是市场信心修复需要时间,股指中期底部或已形成,政策偏松信号强化,经济已见好转,然市场情绪存在反转空间,关注地产后续政策变化及外资流向。
展望:偏多
操作建议:观望
黑色建材
螺纹钢
市场动态:7月3日-7月9日,本周全国水泥出库量375.53万吨,环比上升0.7%,年同比下降27.5%;基建水泥直供量172万吨,环比上升1.2%,年同比下降14%。 SMM7月热轧板卷出口计划量127.4万吨,较6月实际出口上升5.6万吨,环比增幅4.6%; 据SMM最新调研,7月钢厂热卷出口计划量环比6月实际出口水平小幅增加,同比增速有所放缓。
逻辑:螺纹需求经过前两周脉冲式改善,本周表需环比微降,降雨对南方螺纹需求影响减弱,但由于建筑资金到位依旧偏紧,预计螺纹淡季需求维持低位,难以出现持续性改善;供给环比下滑,电炉亏损加剧,短流程产量下降导致螺纹产量明显下滑;受益于低产量,累库幅度收窄,厂库压力不大,有所去库,社库延续累库趋势,总库存压力边际上升。今日现货成交整体一般偏弱,环比略有好转,华东螺纹基差走缩,预计短期钢价延续下跌。
展望:偏空
操作建议:观望
热卷
市场动态:7月3日-7月9日,本周全国水泥出库量375.53万吨,环比上升0.7%,年同比下降27.5%;基建水泥直供量172万吨,环比上升1.2%,年同比下降14%。 SMM7月热轧板卷出口计划量127.4万吨,较6月实际出口上升5.6万吨,环比增幅4.6%; 据SMM最新调研,7月钢厂热卷出口计划量环比6月实际出口水平小幅增加,同比增速有所放缓。
逻辑:热卷供需双旺,需求虽然处于同期偏高水平,但在季节性转弱,本周热卷表需环比下滑;供给维持高位,产量环比上升至年内高点,预计短期产量维持高位,即期生产利润走缩,关注生产利润对产量的影响;供增需减下总累库幅度较大,南方陆续出梅后,部分在途资源入库导致社库累库量明显增长,厂内库存微累,厂库压力不大,总库存压力边际上升。随着需求边际走弱,预计短期钢价延续下跌。
展望:偏空
操作建议:观望
焦煤
市场动态:炼焦煤现货弱稳为主。焦煤产量总体继续恢复,但同比仍然为负。国内产地炼焦煤价格稳定,港口价格稳定,海外炼焦煤峰景指数下跌1美元,蒙煤价格偏弱,仓单价格为1590-1650左右。
逻辑:炼焦煤现货稳为主。近期焦煤产量增加,同比仍然为负。焦炭产量近期加速复产。总体看焦煤产量缺口在逐步修复,自身矛盾不大,关注成材利润继续收缩后,后期对原料支撑减弱影响,总体被动跟随成材走弱为主。
展望:偏空
操作建议:空单持有
焦炭
市场动态:7月9日日照、青岛港焦炭价格不变,折算仓单价格2140元。贸易现汇出库:准一级焦1990,一级焦2090;工厂承兑平仓:二级19400,准一级2040,一级2140;一级干熄2490。
逻辑:国内冶金焦市场不变。焦化继续复产,下游钢厂利润继续亏损,铁水震荡走弱。焦炭盘面仍然升水二轮左右,前期提涨落地难度加大,整体看随着成材持续亏损,负反馈概率在增加,预计整体逐步螺旋式走弱为主。
展望:偏空
操作建议:空单持有
铁矿石
市场动态:7月9日,日照港PB粉价格828元/湿吨,环比上一交易日上涨7元/湿吨;全国主要港口铁矿石累计成交量87.9万吨,环比上一交易日减少24万吨;09合约基差22,环比上一交易日走缩2。
逻辑:铁矿供给处于高位,本期全球发运虽然季节性大幅下滑,但仍处同期中性水平,到港量大幅上升至同期偏高水平;需求端,铁水高位震荡,部分钢厂因需求下滑以及某大钢厂复产不顺,本期铁水不及预期,周环比微降,预计下期铁水微降,短期铁水高位震荡;港口库存延续累库趋势,海飘大幅增加,所以显性库存+隐性库存大幅累库至年内新高;整体铁元素供给压力较大,铁矿基本面继续转弱,今日工厂刚需和投机需求继续按需采购,全天成交一般,预计短期矿价延续下跌。
展望:偏空
操作建议:观望
有色新能源
工业硅
市场动态:工信部公开征求对光伏制造行业规范条件及公告管理办法(征求意见稿)的意见,其中提到,引导光伏企业减少单纯扩大产能的光伏制造项目,加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。新建和改扩建光伏制造项目,最低资本金比例为30%。
逻辑:西北地区产量维持高位、西南地区产量继续增加,云南电价下调,复产增速放缓但开工率已达到相对高位,四川开工率维持在高位;整体供应量继续攀升。需求方面,有机硅产品价格稳定,生产成本的小幅增加对应亏损小幅加剧,企业产量继续回升,小幅累库;多晶硅价格稳定,厂商成本、亏损变动不大,产量小幅下降,累库继续。整体下游需求弱。总库存累库趋势维持。当前基本面偏弱,主要矛盾仍是工业硅产量和库存双增,关注后续是否有新的驱动出现。
展望:偏空
操作建议:反弹轻仓做空
铝
市场动态:美国6月季调后非农就业人口增长降至20.6万人,前两月数据的就业增长人数下修了11.1万。
逻辑:氧化铝:国产铝土矿复产推进缓慢,矿价有所上涨,现货供应仍然偏紧,现货价格保持高位。氧化铝厂生产检修频繁,部分新增氧化铝产能开始投产,但受限于矿端短缺,投复产不及预期。需求端暂无明显变动,刚需采购为主,进口窗口保持关闭,紧平衡格局未有较大改变。电解铝:宏观面上,在美国就业数据放缓,国内三中全会政策预期下,宏观情绪向好。基本面上,供应端产能高位运行,需求端淡季氛围渐浓,铝锭累库,铝加工企业开工率环比下行,市场资金情绪持观望态度,预计短期内铝价或呈现宽幅震荡偏弱走势。
展望:偏空
操作建议:观望
化工油品
橡胶
市场动态:乘联会发布的最新数据显示,6月全国乘用车市场零售176.7万辆,同比下降6.7%,环比增长3.2%,上半年累计零售达到984.1万辆,同比增长3.3%。
逻辑:高价对原料的产能测试将是今年博弈重点。需求端表现平淡,全钢库存处于同期高位,半钢出口订单交付承压,下游维持刚需采购,对胶价支撑有限。现货偏紧强现实问题依然是当前主要支撑,供应上量预期不断增强,原料价格持续走弱,盘面存在季节性回调压力,RU09维持宽幅震荡整理。中长期天胶重心上移趋势未改,逢低多配为主,把握中长线做多机会。月间关注NR9-10反套机会。短期重点关注产区上量节奏以及丁二烯供应情况。
展望:偏多
操作建议:回调低吸
PTA
市场动态:PTA开工率79.46%(平稳),聚酯开工率86.3%(-0.52%);PTA现货价格收跌10至5960元/吨,现货均基差收涨5至2409+33; PX收1025.67(-3.66)美元/吨,PTA加工区间参考438.23(+7.83)元/吨;原油下跌。
逻辑:供稳需降;加工费上涨;原油下跌,PX现货下跌,成本支撑弱;PTA跟随成本偏空整理。
展望:偏空
操作建议:观望
乙二醇
市场动态:7月9日国内乙二醇总开工57.47%(升0.13%),一体化58.74%(升0.20%);煤化工55.22%(平稳);截至7月8日,华东主港地区MEG港口库存总量64.42万吨,较上一统计周期去库2.74万吨。需求端表现稳定,防冻液进入生产旺季,港口发货良好,华东主港库存小幅去化。原油下跌,煤炭价格下跌。
逻辑:供升需降;主港库存去库,库存同期偏低,预期到港量减少,供需偏强;原油下跌,煤炭价格下跌,成本支撑弱;多空交织,MEG价格震荡整理。
展望:偏多
操作建议:观望
苯乙烯
市场动态:ICE布油期货09合约下行1.09美元/桶至84.66美元/桶;苯乙烯华东港口去库1.31万吨至3.59万吨;纯苯华东港口累库0.9万吨至3万吨。
逻辑:原油下行,利空芳烃市场情绪。苯乙烯供需边际改善,华东港口去库至近五年同期低位。原料端纯苯累库,后续随检修装置回归及进口增量仍存累库预期,原料价格松动或带动苯乙烯价格中枢下移。
展望:偏空
操作建议:观望
农业养殖
棉花
市场动态:隔夜ICE 2号棉花收跌0.65%。国产棉现货交投仍以纺企刚需补库为主,现货价格与基差持稳。
逻辑:1. 需求端纺织下游淡季延续,但下游开工率下降幅度放缓,纺企仍有逢低补库;2. 新季种植端,国内种植面积同比减少1.4%,但美棉种植面积同比增加14.1%,产区天气暂良好,新季供需转向宽松的预期强烈;3.新疆高温天气来临,天气扰动仍不可忽视,或给棉价一定支撑,预计震荡运行为主。
展望:偏空
操作建议:观望
免 责 声 明
本报告仅供参考,不构成投资建议,不属于交易咨询类报告。
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