期货早参资讯荟萃 20240603

 市场动态：数据和新闻方面：①、周一美股交易再度出现严重异常行情，包括伯克希尔哈撒韦、巴里克黄金、蒙特利尔银行等在内的多只纽交所股票一度跌近100%并暂停交易；②深交所对深证成指、创业板指、深证100实施样本股定期调整，自6月17日正式实施； 隔夜市场：①A股三大指数6月3日涨跌不一，两市超4400只个股下跌，市场成交额8336.5亿元，北向资金净买入15.39亿元；②美股三大股指涨跌不一，“乌龙指”时间对股市影响甚微，截至收盘，道指领跌，标普500和纳指上涨；③美债收益率全线收跌，美元指数下跌。

 逻辑：社融继续稳增长、消费数据好于预期，政策加速助力经济好转，加码维稳市场，叠加估值的偏低等，后期行情仍值得期待只是市场信心修复需要时间，股指中期底部或已形成，政策偏松信号强化，经济已见好转，然市场情绪存在反转空间，关注地产后续政策变化及外资流向。

 展望：偏多

 操作建议：观望

 市场动态：①5月财新中国制造业PMI创近22个月新高②多地积极谋划超长期特别国债项目，重点投向明确③三大政策性银行5月净归还抵押补充贷款750亿元。

 逻辑：随着重磅地产政策出台，市场风险偏好逐步改善，短期期债或继续高位震荡，中期来看，随着刺激政策加码叠加超长债发行期债上行空间或有限。

 展望：偏空

 操作建议：多TS2409：空TL2409=5:1，当前利差为71bp，预期目标120bp，止损30bp

 市场动态：美5月ISM制造业指数超预期进一步下探萎缩区间，订单下滑，产出疲软，价格指数超预期回落，仍为两年来第二高。十年期美债收报于4.396%。

 逻辑：核心PCE回落预示着通胀降温，前期市场交易的再通胀逻辑有望随之降温，短期贵金属或阶段性调整。中期来看，美元货币信用下降叠加中国央行购金成为金价坚挺的主导因素。

 展望：偏空

 操作建议：观望

 市场动态：美国5月制造业PMI从4月的49.2降至48.7，连续第二个月下降。美国5月ISM制造业PMI 48.7，预期49.6，前值49.2。Mysteel建筑钢材成交量（237样本）10.88万吨,低于上周均值11.98万吨。

 逻辑：五大材供应继续回升，表需降幅扩大，总库存去库放缓。其中，螺纹产量持续回升，长流程复产速度有所加快，短流程受利润影响，产量小幅下滑；需求端，由于下游资金回款较差以及环保督察下砂石供应紧张，工地施工进程受阻，螺纹表需大幅下滑；供增需减下螺纹去库幅度大幅收窄；钢材基本面供需矛盾开始累积，受盘面下跌影响，钢材现货成交整体偏弱，现货情绪较弱，预计短期钢价震荡偏弱。

 展望：偏空

 操作建议：观望

 市场动态：美国5月制造业PMI从4月的49.2降至48.7，连续第二个月下降。美国5月ISM制造业PMI 48.7，预期49.6，前值49.2。Mysteel建筑钢材成交量（237样本）10.88万吨,低于上周均值11.98万吨。

 逻辑：五大材供应继续回升，表需降幅扩大，总库存去库放缓。其中，热卷受检修影响，本期产量有所下滑，下期存在供应回升的压力；热卷表需季节性下滑，库存止降转增，厂库和社库出现累库拐点；随着淡季需求下滑，钢材基本面供需矛盾开始累积，盘面下跌，市场预期进一步下滑，预计短期钢价震荡偏弱。

 展望：偏空

 操作建议：观望

 市场动态：炼焦煤现货弱稳。焦煤产量总体继续恢复，但同比仍然为负，六月全国安全月对复产进度有影响，近期再现矿难。国内产地炼焦煤价格弱稳，港口价格部分下跌10-30元，海外炼焦煤峰景指数反弹1美元，蒙煤价格涨跌不一，仓单价格为1630-1680左右。

 逻辑：炼焦煤现货弱稳为主。近期焦煤产量增加，受六月安全月安检影响，复产不快，近期又有矿难发生，总体产量同比仍然为负。需求方面，焦化产量稳为主。焦煤库存近期连续小增为主。总体看，双焦在黑色中相对偏强，但矛盾在于成材需求走弱，总体抵抗式下跌为主。

 展望：偏空

 操作建议：空单持有

 市场动态：6月3日日照、青岛港焦炭价格不变，折算仓单价格2170元。贸易现汇出库：准一级焦2020，一级焦2120；工厂承兑平仓：二级19400，准一级2040，一级2140；一级干熄2490。

 逻辑：国内冶金焦市场不变。焦化产量持稳。下游钢厂亏损总体减少，铁水本周小幅减少，后期预计稳中略增 。焦炭库存仍然偏低，下游钢厂陆续仍有补库，但自身并未定价权，成材需求走弱，尽管短期反复，总体跟随成材下跌为主。

 展望：偏空

 操作建议：空单持有

 市场动态：6月3日Mysteel统计全球发运量3248.7万吨，环比上周减少77.9万吨；澳洲发运量1778.2万吨，环比上周减少166万吨；巴西发运量850.6万吨，环比增加45.1万吨；45港到港量2256万吨，环比减少168万吨；中国45港进口铁矿石库存总量14848.06万吨，环比上周四减少11.65万吨。

 逻辑：全球发运微降，但仍处同期高位，其中澳洲发运高位回落，巴西和非主流发运高位上升，预计全球发运将继续维持高位；45港到港量下滑至略高水平；需求端，铁水产量低位下滑，显著低于近五年同期水平，预计铁水尚未见顶，但复产速度偏慢，下期铁水产量小幅增加；铁矿的基本面偏弱，盘面下跌，钢厂按需采购，成交小幅下滑，随着逐步进入淡季，预计矿价跟随成材震荡偏弱。

 展望：偏空

 操作建议：观望

 市场动态：2024年5月份光伏组件公开定标规模超20GW，1~5月份组件定标规模合计已超150GW。组件定标超1GW的招标方有3个，分别是大唐、中国中铁、国家能源集团。

 逻辑：西北地区产量小幅下降、西南地区产量继续回升；整体供应量略有增加。需求方面，有机硅产品价格相对持稳，生产成本变化不大，亏损略有缩减，企业产量继续回落，小幅去库；多晶硅价格持稳，厂商成本无变化，亏损扩大，产量下行，累库继续；整体下游需求一般。总库存出现小幅去库。基本面仍维持偏弱格局，后续持续关注行情是否回归基本面情况。

 展望：偏空

 操作建议：观望

 市场动态：国务院印发的《2024—2025年节能降碳行动方案》中提出要严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。电解铝行业能效标杆水平以上产能占比达到30%，可再生能源使用比例达到25%以上。新建和改扩建电解铝项目须达到能效标杆水平和环保绩效A级水平，新建和改扩建氧化铝项目能效须达到强制性能耗限额标准先进值。

 逻辑：氧化铝：近日国内氧化铝期货价格冲高回落，受政策影响情绪扰动大，后伴随市场情绪逐步消化，期货盘面有所回落，但实际供需变化不大，紧平衡格局难改，现货价格表现相对坚挺，预计短期现货价格震荡为主。供应端晋豫黔地区部分矿山开采能力逐步提升，而下游电解铝对氧化铝需求继续增加，市场呈供需双增局面。电解铝：宏观面上，国务院发布《行动方案》引导铝产业产能布局优化。基本面上供应压力逐步显现，铝锭社会库存出现累库，部分加工企业反馈新增订单后继乏力。短期预计维持高位宽幅震荡运行。

 展望：偏多

 操作建议：观望

 市场动态：卓创资讯调研数据显示，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为60.87%，较上周走低5.21个百分点，较去年同期走低2.11个百分点。半钢胎开工负荷为80.28%，较上周小幅走低0.16个百分点，较去年同期走高9.43个百分点。

 逻辑：主产区陆续开割，高价对原料的产能测试将是今年博弈重点。全钢库存压力较大，成品库存处于同期高位，全钢半钢分化还在持续。社库及青岛港均呈现去库，开割初期新胶产出受阻，海外到港货源持续偏少。短期产区上量偏慢，原料继续走强，现货偏紧，强现实对盘面形成支撑。RU09冲高快速回落，下方回调空间有限，关注14500附近支撑效果。中长期天胶重心上移趋势未改，NR主力合约在11500附近存在强支撑，逢低多配为主。重点关注6月初产区天气变化。

 展望：偏多

 操作建议：NR回调低吸

 市场动态：汉邦重启，PTA开工提升至75.69%；聚酯开工88.2%（+0.96）；PTA现货价格收跌80至5940元/吨，现货均基差收涨2至2409+23；PX收1041.33（-16.34）美元/吨，PTA加工区间参考351.54（-19.69）元/吨；原油下跌。

 逻辑：供需双增，PTA有停机装置重启，市场供需预期偏弱；加工费下跌。原油下跌，PX现货下跌，成本支撑偏弱；PTA跟随供需偏空运行。

 展望：偏空

 操作建议：空单试持

 市场动态：6月3日国内乙二醇总开工56.41%（平稳)，一体化55.85%（平稳)；煤化工57.41%(平稳)；聚酯开工88.2%（+0.96）。截至6月3日，华东主港地区MEG港口库存总量71.65万吨，较上一统计周期减少0.86万吨。原油下跌，煤炭价格下跌。

 逻辑：供稳需升；主港库存去库，预期到港量增加，负荷平稳，下游负荷增加，供需偏强；原油下跌，煤炭价格下跌，成本支撑偏弱；跟随供需偏多震荡。

 展望：偏多

 操作建议：观望

 市场动态：ICE布油期货08合约下行2.75美元/桶至78.36美元/桶；苯乙烯华东港口累库0.48万吨至6.73万吨；纯苯华东港口累库1.2万吨至5.75万吨。

 逻辑：隔夜原油大幅下行，芳烃定价中枢下移。苯乙烯华东港口累库，库存处近五年同期中性偏低位。苯乙烯涨价后下游利润压缩，EPS尚有盈利，PS、ABS亏损，三S开工环比下行。原料端纯苯累库，库存仍处于同期低位，纯苯价格处于近五年同期高位，对于苯乙烯仍有支撑。短期盘面或震荡整理，关注原油企稳情况。

 展望：偏空

 操作建议：观望

 市场动态：现货持续上涨，盘面犹豫中补涨

 逻辑：养殖端来看，二育热情不减，规模场压栏增重，散养户观望变化，出栏均重看未明显到达危险位置，关注南方暴雨后非瘟情况；需求端，屠企入库意愿较差，冻品白条走货不畅，需求边际走弱，短期来看，供需双减下猪价超预期上涨持续，盘面犹豫中有补涨动作，主力合约上攻前高回落，预期变动下市场偏向正套策略，关注南方暴雨后非瘟情况。

 展望：偏多

 操作建议：关注远月逢低做多机会

 市场动态：隔夜ICE 2号棉花收跌2.3%。棉花现货交投氛围略好于上周，不过整体棉企棉商成交仍冷清。

 逻辑：1. 需求端纺织下游淡季氛围浓，现货交投清淡，纺企库存并不高，但织厂成品累库；2. 新季种植端，新疆棉种植面积或小幅下降2.4%，但美棉新季大幅的增产预期强烈，新季供需有转向宽松可能；3.外盘继续回落，郑棉跟随下行，9-1价差进入远月升水结构，整体市场情绪转向悲观，郑棉或延续跌势，关注前低附近支撑情况。

 展望：偏空

 操作建议：观望

 市场动态：天气炒作缺乏题材，美豆回踩下方；油厂顺势抬价，到港压力偏小

 逻辑：外盘来看，美豆天气转好，市场缺乏炒作题材，美盘多头获利了解，短期跌破1230美分/蒲，后续或继续上攻1270美分/蒲一线，关注播种季天气影响；国内来看，进口成本上涨下，油厂在榨利驱动下开始抬价，贸易商适当补库，到港压力较预期偏小，预计2409合约或上攻3600后偏多震荡。

 展望：偏多

 操作建议：M2409逢低做多