3月21日能源化工日报

原油：

周三油价重心高位回落，其中WTI 4月合约收盘下跌1.79美元至81.68美元/桶，跌幅2.14%。布伦特5月合约收盘下跌1.43美元至85.95美元/桶，跌幅1.64%。SC2405以631.0元/桶收盘，下跌7.0元/桶，跌幅为1.10%。美联储公布利率决议，连续第五次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。在2022年3月至今的本轮紧缩周期内，美联储已连续五次会议未加息。和2022年7月以来的前13次会议一样，FOMC投票委员全票支持本次利率决策。会后公布的美联储官员利率预测中位值显示，相比去年12月的上次展望预测，联储官员保持对今年的政策利率预期不变，同时上调了明后年的利率预期。因炼厂持续增加原油加工量，最新一周美国原油库存意外减少。EIA报告显示，截至3月15日当周，美国原油库存减少200万桶，至4.4504亿桶，市场预估为增加1.3万桶。EIA报告同时显示，俄克拉荷马州的库欣原油库存下降18000桶。上周美国炼油厂加工量增加127000桶/日，产能利用率较前一周增加1%，至87.8%。当前油价冲高之后承压回落，油价震荡运行。

燃料油：

周三，上期所燃料油主力合约FU2405收涨1.19%，报3396元/吨；低硫燃料油主力合约LU2405收涨0.44%，报4555元/吨。新加坡海事及港务管理局数据显示，2月新加坡船用燃料总销量为450.93万吨，环比下降8.09%，同比上涨18.76%，创新加坡十多年来2月船用燃油销量的最高记录。其中，LSFO的销量为255.46万吨，环比下降10.71%；HSFO的销量为160.1万吨，环比下降3.48%。2月正逢春节假期，新加坡下游船用燃料需求出现季节性下降趋势。不过由于红海局势持续紧张，多数船舶为避免袭击继续绕行非洲，新加坡的船加油市场仍能受到一定支撑。随着春节假期影响的消散和红海局势的持续影响，预计3月新加坡船用燃料销量或小幅上涨。在供应中断担忧和成本端支撑的背景之下，我们对FU和LU短期持震荡偏强的观点，FU的支撑或暂时强于LU。

沥青：

周三，上期所沥青主力合约BU2406收涨0.33%，报3695元/吨。隆众资讯统计，截至3月18日，国内沥青104家样本贸易商库存量共计264.6万吨，环比增加8.7万吨或3.4%；国内54家沥青样本厂库库存共计115.4万吨，较上周一（3月11日）上涨1.1%；国内沥青81家企业产能利用率为28.7%，环比增加1.8个百分点。原料端稀释沥青依然是市场关注的焦点，如若美国对委内瑞拉重启制裁，原料贴水的下滑将给炼厂带来更多的加工利润，供应端的压力可能会有进一步增加。预计在当前供需两弱的背景之下，沥青整体价格以窄幅震荡为主。

橡胶：

周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2405下跌5元/吨至15390元/吨，NR主力上涨110元/吨至12705元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨35元/吨至13935元/吨。昨日上海全乳胶14700（+50），全乳-RU2401价差-725（+120），人民币混合14000（+0），人混-RU2401价差-1425（+70），BR9000齐鲁现货14100（+50），BR9000-BR主力135（+45）。2024年1-2月中国轮胎外胎累计产量为1.53亿条，累计同比走高19.5个百分点。截至2024年3月17日，中国天然橡胶社会库存156万吨，较上期下降0.08万吨，降幅0.05%。中国深色胶社会总库存为94.1万吨，较上期增加0.61%。中国浅色胶社会总库存为61.9万吨，较上期下降1.04%。橡胶原料价格走高，供应端减产季，下游需求表现尚可，前两个月轮胎产量与出口同比增长幅度较大，短期多头盈利离场胶价阶段回调，基本面来看胶价存向上驱动。

聚酯：

TA405昨日收盘在5922元/吨，收跌0.64%；现货报盘贴水05合约-45元/吨。EG2405昨日收盘在4522元/吨，收跌0.26%，基差减少2元/吨至-28元/吨，现货报价4500元/吨。PX期货主力合约2405收盘在8462元/吨，收跌1.17%。现货商谈价格为1031美元/吨，折人民币价格8555元/吨，基差收窄102元/吨至43元/吨。华东一套200万吨PX装置3月底计划停车。山西一套20万吨/年的合成气制乙二醇装置计划于本月底前后停车检修，预计停车时间在20-25天左右。华东一套80万吨/年的乙二醇装置于今日停车检修，预计停车时间在40天左右。华南450万吨PTA装置计划执行检修计划，PX需求将暂时下降。江浙涤丝产销整体一般，平均产销估算在5-6成。江浙涤丝产销相对平稳恢复，外需订单较有转好迹象，市场信心增强。PTA存在新产能投放压力，目前整体开工率较高，市场偏累库；MEG国内煤化工陆续检修落地，乙二醇二月进口量环比回落，市场供应收缩。PX新注册仓单已出，注册1000张5000吨仓单。原油价格提振对聚酯品种有成本支撑作用，但各环节的高位库存也制约着价格的抬升。

甲醇：

现货方面来看，近期上游去库继续去化，加上进口货仍少等影响，预计短期内地甲醇市场延续偏强震荡走势，继续关注后续企业春检落实、期货走势及下游采货节奏等。外盘装置恢复及预期，4月份甲醇到港或表现增量，绝大部分下游抵触情绪浓厚。甲醇期价夜盘回落，后市仍将呈现震荡运行节奏，有待进口到港累库兑现。

聚丙烯：

周三，华东拉丝主流在7500-7700元/吨，聚丙烯期货主力收盘7635元/吨，涨18元/吨。供应方面，茂名石化一线（17万吨/年）PP装置重启，鸿基石化（20万吨/年）PP装置重启，东华能源(002221)宁波二期二线（40万吨/年）PP装置停车检修，中科炼化一线（35万吨/年）PP装置停车检修。原材料方面，丙烯价格涨20元/吨在6935元/吨，甲醇价格涨25在2465元/吨。利润方面，油制PP毛利-1434.86元/吨；煤制PP生产毛利-72.63元/吨；甲醇制PP生产毛利-1501.83元/吨；丙烷脱氢制PP生产毛利-783.39元/吨；外采丙烯制PP生产毛利-226.92元/吨。综合来看，供应压力不大，而下游需求相对稳定，上游将继续维持去库节奏，现货价格有一定支撑，而主力合约保持震荡，基差震荡偏强，LL-PP价差走弱，重点关注下游库存的变化情况。

聚乙烯：

周三，华东HDPE现货市场主流价格在8450元/吨，较上一工作日上调150元/吨；华东LDPE市场主流价格9250元/吨，较上一工作日上调50元/吨；华北LLDPE市场主流价格8280元/吨，较上一工作日上调10元/吨；聚乙烯期货主力收盘8355元/吨，较上一工作日上调29元/吨。供应方面，独山子石化30万吨HDPE装置、连云港(601008)石化40万吨低压装置检修。原料方面，日本石脑油价格在725美元/吨附近。利润方面，油制聚乙烯市场毛利为-929元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1453元/吨。综合来看，农膜旺季将会对市场形成一定支撑，但是整体供应压力依旧偏高，现货价格上涨的驱动较弱，整体估值水平不高，所以短期来看期货价格将围绕现货价格波动，重点关注下游订单天数的变化情况。

聚氯乙烯：

周三，华东PVC市场价格上调，电石法5型料5730-5830元/吨，乙烯料主流参考5950-6250元/吨左右；华北PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考5630-5730元/吨左右，乙烯料主流参考5920-6320元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考5740-5790元/吨左右，乙烯料主流报价在5840-5900元/吨。期货合约收盘6027元/吨，上涨88元/吨。原料方面，西北地区电石主流贸易价格在2900吨。综合来看，随着下游开工逐步恢复到节前水平，增速将继续放缓，需求对于价格的边际支撑将减弱，同时偏高的社会库存将对上游去库形成一定阻力，虽然整体估值水平不高，但在弱现实的压力下，期货价格上行的空间也不大，远期曲线大概率维持升水结构，期货价格短期震荡运行。

尿素：

周三尿素期货价格弱势震荡，主力合约收盘价1997元/吨，跌幅1.97%。现货市场继续下调，多数主流地区尿素价格下调10~40元/吨不等，山东临沂市场价格稳定在2215元/吨。供应水平仍偏高，行业日产量提升至18万吨。需求端也相对偏弱，在价格下跌过程中下游观望情绪加重，成交未见明显放量。整体来看，国内尿素市场缺乏利好因素支撑，尿素期货价格日内仍偏弱运行，关注现货市场低端成交情况、市场情绪变化。

纯碱&玻璃：

周三纯碱期货价格走势偏弱，主力合约收盘价1808元/吨，跌幅2.06%。玻璃期货价格走势同样偏弱，主力合约收盘报1536元/吨，跌幅0.84%。纯碱现货价格多数稳定，西南、西北等地区报价松动。纯碱供应端窄幅波动，行业开工率昨日89.81%。需求端表现一般，下游行业刚需采购为主。碱厂新订单成交偏弱，目前多以执行前期订单为主，库存或有小幅增加。1-2月进出口数据出炉，纯碱进口数量超预期给盘面带来压制，期货市场同时还受到部分不实消息扰动情绪偏弱，待市场回归理性后仍以震荡趋势为主，关注企业库存变化幅度、中下游采购情绪变化。玻璃现货市场价格继续回落但降幅收窄，昨日国内均价下调3元/吨至1867元/吨。华北地区车辆运输仍受限，当地产销降至75%，其余地区厂家稳价为主，产销均有小幅回落。玻璃现货成交无法长期维持高位，侧面反应终端需求依旧不足。整体来看，玻璃市场缺乏有效支撑，预计期价仍将维持底部震荡趋势，短期偏弱，关注厂家库存变化情况。